全球黄金市场有望产生“第三极”，首个人民币计价黄金基准价

2016年04月20日   01 ：要闻   稿件来源：解放日报  

        “上海金”定价业务，是指在上海黄金交易所的平台上，以1公斤、成色不低于99.99%的标准金锭为交易对象，以人民币/克为交易单位，通过多轮次“以价询量”集中交易的方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成“上海金”人民币基准价格。上海黄金交易所负责定价业务平台的系统开发和运行维护，并对整个定价过程进行监督管理，防止价格操纵，保证价格的公允性。
        随着中国黄金市场不断开放，以中国等为代表的亚太地区逐渐成为全球重要的黄金生产和消费区域，全球投资者对于以人民币标识的黄金产品的交易和价格风险管理需求不断增长。上海黄金交易所顺应国内外黄金市场发展趋势，面向市场研发设计推出了这一以人民币标识、交易和结算的黄金集中定价机制。
        推出“上海金”定价机制，既是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球一体化进程的重要尝试，也是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场“西金东移”发展趋势的必然要求。“上海金”基准价将为全球投资者提供一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格，为黄金市场参与者提供了良好的风险管理和创新工具，将有利于进一步完善人民币黄金市场的价格形成机制，加快推进中国黄金市场国际化进程。
        “上海金”定价机制的推出，也是上海在体制机制创新方面充满活力的例证。上海要继续当好改革开放排头兵、创新发展先行者，就离不开包括金融要素市场在内的各类市场参与主体的积极探索和主动创新。
        据悉，上海黄金交易所将从以现货交易为主向现货与衍生交易并重转变，从以商品属性为主向以商品与金融属性并重为主转变，从以国内市场为主向以国内国际市场并重转变，促进多层次、更加开放的中国黄金市场体系形成。
        相关报道：“上海金”重塑全球黄金定价体系　刊4版◆

        原文链接：

        解放日报： “上海金”首笔基准价定格

“上海金”重塑全球黄金定价体系

提升黄金定价的中国权重，与人民币国际化形成战略互动

2016年04月20日   04 ：上海   稿件来源：解放日报  

        昨天，上海黄金交易所推出黄金现货和衍生品市场的人民币基准价交易，即“上海金”定价业务，向世界进一步释放了中国金融市场坚定不移扩大对外开放的明确信号。

        在“上海金”发布仪式后的“2016中国黄金市场高峰论坛”上，大家一致认为，“上海金”定价业务最值得一提的价值，莫过于其与人民币国际化之间的战略互动。伴随黄金人民币交易基准价的诞生，与中国作为黄金产业大国地位相适应的全球人民币黄金定价中心正在崛起。

        深刻影响人民币“出海”

        目前，黄金以美元定价不能充分反映不同市场的价格需求，中国黄金衍生品市场一直缺乏以人民币计价、且权威公允的黄金时点价格。中国作为世界最大的黄金生产国、消费国，发展以人民币定价“上海金”交易，增加黄金市场中的人民币存在，具有重要战略价值。
        中国黄金协会会长宋鑫指出，黄金因素在英镑、美元成为国际化货币的过程中不仅是一个客观的存在，也为人民币国际化提供了启示。
        上海黄金交易所理事长焦瑾璞谈到，当“上海金”成为国际交易的主流产品，黄金定价权中的中国权重比例增加，这无疑有助于提升人民币国际影响力，助推人民币国际化。正如上海黄金交易所副总经理宋钰勤描绘的那样，随着人民币国际进程的不断推进、人民币计价产品的不断丰富、创新金融工具的不断完善，黄金市场将会有更多发展潜力和空间。
        “上海金”集中定价业务的推出也可谓恰逢其时。国际货币基金组织于2015年11月决定将人民币纳入特别提款权货币篮子（SDR），人民币将与美元、欧元、日元、英镑一样，具有储备货币的地位。这个关键时点上，黄金交易的货币转换伴随着人民币国际使用份额的提升，必定深刻影响人民币的“出海旅程”。

        要成为全球主要定价基准

        “上海金”定价过程中的初始价，来源于定价成员和提供参考价成员。定价成员是指在集中定价规定时间内提供参考价，并承担在一定范围内为集中定价交易提供平衡供求职责的机构。提供参考价成员是指在规定时间内提供首轮集中定价参考价的机构。昨天在“上海金”定价业务发布仪式上，上海黄金交易所公布了工商银行等12家定价成员，以及中国黄金集团公司等6家提供参考价成员名单。以后，将以审慎原则积极扩大定价业务参与者范围，提高“上海金”定盘价的公信力和权威性。
        定价时，交易所根据定价成员和提供参考价成员提交的参考价，去除最高价和最低价后算术平均得到每场定价交易的初始价，作为首轮“以价询量”的价格。所有市场参与者均可以通过定价交易系统终端直接参与，按轮次在交易系统给出的某一市场价格上申报黄金的买卖数量，市场量差实时显现。每轮申报结束后，交易系统会根据市场量差按照事先公布的价格调整规则自动调整价格。市场参与者再根据新的价格重新申报买卖数量，直到整个市场的买卖量差小于等于一定的阀值时为止，此时交易系统形成的价格即为“上海金”基准价格。
        “上海金”的目标，是一至两年内，推动国内市场在黄金进出口、黄金原料采购、贸易往来、衍生产品定价与结算等方面，广泛使用“上海金”基准价，树立我国黄金市场的价格基准；未来三至五年，吸引国内外主要从事黄金贸易和交易的金融机构和企业参与“上海金”定价业务，推动国际黄金市场在黄金原料采购、贸易往来、衍生产品定价与结算等方面使用“上海金”基准价的意愿持续增强；力争在未来五到十年内，使“上海金”基准价成为全球黄金市场的主要定价基准之一。

        与“伦敦金”互补互利

        当前，国际投资者普遍采用以美元标价的LBMA（伦敦金银市场协会）黄金基准价格。以人民币标价的“上海金”定价业务推出后，将有利于进一步完善国际黄金价格体系。
        业内人士指出，由于计价单位、对象及交割地区和时区不同，“上海金”与“伦敦金”将是互补互利的非竞争关系。今后，在国际黄金市场上，“上海金”与“伦敦金”将分别反映两个地区、两个市场不同的供需状况，以供具有不同需求的投资者参考和使用。
        “上海金”是以人民币/克计价，对象为在上海黄金交易所指定仓库即期清算交割的、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭；“伦敦金”是以美元/盎司计价，对象为在伦敦即期清算交割的、含金量不低于99.50%的400盎司金锭。与“伦敦金”相比，“上海金”定价业务的参与者结构更加丰富，参与范围广泛。“上海金”定价业务并没有设置类似于LBMA黄金定价机制中的定价主席角色，全部定价过程都是由定价交易系统根据事先公布的交易规则完成，过程全程记录、公开透明，可经审计和回溯。
        另外，“上海金”定价业务采取场内集中净额清算的方式，交易各方无需事前互相两两授信，也无需自行进行场外清算和交割，而是由上海黄金交易所负责整个清算和交割过程，有利于降低违约风险，提高清算和交割效率。
        昨日上午，“上海金”发布仪式在上海国际会议中心举行，赵雯副市长出席发布仪式并致辞。

        原文链接：

        “上海金”重塑全球黄金定价体系