《中国金融》｜余文建：以黄金市场高质量发展助推金融强国建设——加快建设自主可控安全高效金融基础设施

编者按

《习近平关于金融工作论述摘编》是习近平同志对金融事业发展的重大理论和实践问题作出的一系列重要论述，立意高远，内涵丰富，思想深刻，把我们党对金融工作本质规律和发展道路的认识提升到了新高度，是马克思主义政治经济学关于金融问题的重要创新成果，构成习近平经济思想的金融篇，对于新时代新征程坚定不移走中国特色金融发展之路，推进金融高质量发展、加快建设金融强国，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供强有力的金融支撑，具有十分重要的意义。本刊特别开设专栏，梳理汇总金融系统学习贯彻《习近平关于金融工作论述摘编》，将学习成果转化为坚定不移走中国特色金融发展之路、推动金融高质量发展、加快建设金融强国的具体行动和实际成效。

作者｜余文建「上海黄金交易所党委书记、理事长」

文章｜《中国金融》2024年第12期

习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上强调，“建设金融强国，必须加快构建中国特色现代金融体系，建立健全科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系”。作为金融基础设施单位，上海黄金交易所必须认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，加快建设自主可控安全高效的黄金市场金融基础设施，以黄金市场高质量发展助推金融强国建设。

党中央高度重视金融基础设施建设与发展

党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融基础设施建设与发展工作。2013年11月，党的十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，指出要“加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定”。此后，习近平总书记多次在中央政治局集体学习、中央全面深化改革委员会会议以及全国金融工作会议等场合，就如何构建金融基础设施体系、加强金融基础设施监管等作出重要指示。

2023年10月，习近平总书记在中央金融工作会议上发表重要讲话，科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题，首次提出了“金融强国”的建设目标，指明要“建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系”，包括“形成自主可控安全高效的金融基础设施体系”。2024年1月，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上，进一步阐释了“建立健全自主可控安全高效的金融基础设施体系”，要求“加强统筹规划，完善市场准入、监管标准和运营要求，提高关键金融基础设施自主水平和软硬件安全可靠性”，为金融基础设施建设和发展指明了前进方向。

中国人民银行等金融管理部门始终深入贯彻落实党中央和习近平总书记关于金融基础设施建设与发展的重要指示精神，积极推动出台《统筹监管金融基础设施工作方案》《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》等相关监管规则与制度办法，构建完善监管顶层设计，强化金融基础设施职能发挥，切实维护市场稳定，严守不发生系统性金融风险底线。

经过多年发展，我国金融基础设施建设已经取得长足进步，为我国金融体系的平稳运行提供了有力支撑，但也存在一些亟待完善之处，必须坚决贯彻落实习近平总书记提出的“健全自主可控安全高效的金融基础设施体系”要求，全力以赴推动金融基础设施建设与发展。

金融基础设施的内涵、特征与功能演进

金融基础设施具有丰富的内涵。国际上普遍认为，广义的金融基础设施是指保障金融活动安全、高效运行的基础运营机构设置、技术系统及相关制度安排，既包括信息系统、数据库等“硬件”设施，又包括金融法治环境、社会信用环境等“软件”设施；狭义的金融基础设施是指用于保障金融市场正常运转、供市场参与者使用并带有公共设施性质的机构设置。国内关于金融基础设施的定义最早见于中国人民银行2005年发布的《中国金融稳定报告（2005）》，该报告将金融基础设施定义为“金融运行的硬件设施和制度安排”。2020年，中国人民银行等六部门联合印发的《统筹监管金融基础设施工作方案》阐明，“金融基础设施是指为各类金融活动提供基础性公共服务的系统及制度安排，在金融市场运行中居于枢纽地位，是金融市场稳健高效运行的基础性保障”。2022年，中国人民银行发布《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》，进一步明确了金融基础设施的分类，即金融基础设施指金融资产登记存管系统、清算结算系统（含开展集中清算业务的中央对手方）、交易设施、交易报告库、重要支付系统、基础征信系统。

金融基础设施是金融生态的枢纽，对经济和金融发展具有极大的溢出效应和带动效应，具备功能基础性、网络效应、规模效应等功能性特征，表现出公共性与稀缺性兼具、运营情况与国家金融市场发展情况关联、通过监管等手段平衡市场运营与公共利益间矛盾的运行特征。从金融基础设施承担责任的角度看，金融基础设施还具有服务、资源配置和风险管理三层次功能，随着经济环境的变化而不断演进，并相互制约、促进，表现为递进、平衡的动态关系，体现并践行服务实体经济的根本宗旨。

我国的金融基础设施建设，既遵循现代金融发展的客观规律，又注重结合我国国情的鲜明特色，探索出了一条中国特色金融基础设施建设发展之路：一是监管机构对金融基础设施“自上而下”的指导；二是明确金融基础设施运营的公共利益导向；三是市场主体“自下而上”主动配合监管机构加强风险管理；四是市场各方“自外而内”学习借鉴国际经验完善治理结构。

中国黄金市场基础设施建设的实践探索

作为金融基础设施单位，上海黄金交易所自成立以来，始终以服务国家战略、实体经济和人民银行履职为己任，着力完善优化信息系统、产品业务、配套服务、法人治理等建设，逐步形成较为完善的市场交易和市场服务体系，推动中国黄金市场实现从无到有、从小到大、从弱到强的跨越式发展，充分发挥重要金融基础设施的战略支撑作用。

一是持续加强信息系统建设，自主性可靠性根基进一步夯实。着力加强技术性创新，自主研发上线并持续迭代升级关键核心系统，全面增强信息系统运行稳健性。构建形成分布上海、深圳两地，涵盖生产运行中心、同城灾备中心、异地灾备中心的“两地三中心”系统架构，持续提升应急处置能力水平。二是不断丰富产品业务体系，市场化国际化进程进一步深化。坚定服务实体经济和产业发展，加强产品业务创新，构建完善由竞价、询价、定价、租借市场共同组成，融合主板市场与国际板市场于一体的多元化市场产品体系，市场影响力、国际竞争力持续增强。竞价市场推出现货实盘、现货即期、现货延期交收与现金交割延期四大类共17个竞价合约；询价市场推出包含黄金、白银的即期、远期、掉期共14个询价产品与2个银行间黄金询价业务；定价市场则推出“上海金”“上海银”集中定价合约。三是着力完善基础设施功能，一站式高效化服务进一步健全。在提供市场交易的基础上，优化完善贵金属实物交割储运、资金清算结算、市场信息查询等配套服务，满足市场参与者多元化需求。全面启动黄金市场交易报告库建设，切实服务监管要求和公众数据需求。四是深入推进法人治理改革，中国式现代化特色进一步凸显。坚定遵循习近平总书记对上海黄金交易所提出的“继续开拓创新、积极进取，为中国黄金市场的发展作出新的贡献”殷切嘱托，有机融合党的全面领导与法人治理，充分发挥党委把方向、管大局、保落实的领导作用，聚焦主责主业，纵深推进全面从严治党、防范化解金融风险、提升内部管理效能等各项工作，持续将党的领导政治优势转化为交易所发展的竞争优势。

国际重要黄金市场基础设施的发展趋势

在过去很长一段时间，国际黄金交易主要集中于英国和美国，其他具备一定区域影响力的黄金市场还包括日本、印度、瑞士、中国香港、迪拜等，其中英国采用场外交易的模式，其他主要是在交易所内进行交易。随着全球经济的不断发展和黄金市场的日益繁荣，黄金市场基础设施在过去几十年里发生了显著变化，总体呈现出以下五个主要趋势。

二是交易属性由商品转向金融。随着巴塞尔协议Ⅲ的发布，实物黄金从原本安全性较低、规模受限的三级资本调整为最优质的零风险资产（核心资本），促使黄金金融属性成为主导属性，影响黄金价格变动，并直接体现在保险、养老资金等中长期资金参与度增加的投资者结构变化上。

三是监管模式由单一转向多元。随着黄金市场交易品种和交易方式的不断丰富，单一监管弊端逐渐显现并受到诸多挑战，推动监管模式向政府监管、行业自律监管和交易所自律监管（治理）相结合的多元监管转变，更加强调监管主体间的协同合作，以更有效地应对市场风险和挑战，保障市场的公平、透明和稳定。

四是税收政策制定原则由中立转向效率优先。黄金作为一种国际化的商品，其独特的易变现性使其在全球范围内具有广泛的应用。与其他商品和金融产品相比，黄金的价格走势在各国基本一致。因此，国际主要黄金市场在制定税收政策时，必须充分考虑到黄金的独特属性，以避免本国黄金价格与国际黄金价格出现过大差异，影响投资者收益。例如，伦敦和纽约两大黄金市场在制定税收政策时都以效率优先为原则，大力推动了黄金市场的繁荣发展。相反，南非等地对黄金交易没有税收政策倾斜，制约了本土黄金市场发展。目前，国际主要黄金市场基础设施已陆续实施黄金税收优惠政策。

五是经营理念由粗放转向绿色。随着全球对环境保护意识的不断增强，各国相继实施ESG信息强制披露政策，各大黄金市场也将绿色理念融入日常经营，从粗放型发展转向绿色环保发展。

以黄金市场高质量发展助推金融强国建设

当前，我国黄金市场面临着进一步深化高质量发展、助推金融强国建设的新形势新要求，身处于国际黄金市场“五个转向”发展趋势之中。上海黄金交易所将继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央和中国人民银行党委的工作部署，坚持稳中求进工作总基调，加快建设自主可控安全高效的黄金市场金融基础设施，防范化解各类风险，着力提升服务实体经济质效，以黄金市场的高质量发展助推金融强国建设，走好中国特色黄金市场发展之路。

一是立足“根本”，完善现代治理，统筹管党治企“一盘棋”。坚持和加强党的全面领导是上海黄金交易所取得各项成绩的根本保证。上海黄金交易所将紧紧围绕推进中国式现代化这一最大的政治，坚持中国式这一特色，把握现代化这一方向，紧扣高质量发展这一主题，以党的建设引领发展方向、以自我革命保障发展基础、以治理改革激发发展活力、以文化建设厚植发展支撑，不断强化政治引领，推动管党治所有机结合、党建业务深度融合。

二是立足“自主”，加强技术创新，推动核心系统“再升级”。坚持自主研发、自主创新、走独立自主道路，是维护金融安全、确保我国黄金市场自主可控的重要前提。上海黄金交易所将坚定不移地贯彻党中央和中国人民银行党委部署要求，持续加大技术投入、加速自主研发、加强守正创新，优化信息技术安全管理和服务效率提升，牢牢把握住关键核心技术和资源，全力保障黄金市场的安全稳定可靠。

三是立足“可控”，推进制度建设，构建良性市场“生态链”。制度监管、司法环境、自律管理等要素是黄金市场基础设施运行的重要基石。上海黄金交易所将主动融入完备有效的金融监管体系建设，加强黄金市场制度研究，推动黄金市场高位阶立法和司法审理环境优化，强化黄金市场自律管理，加快完善交易报告库建设，全面构建良性市场生态。

四是立足“安全”，健全风控体系，确保风险管理“无死角”。金融基础设施客观上存在着风险集聚和风险联动的特性，这就要求必须把防范化解重大风险放在首位，筑牢不发生系统性风险底线。上海黄金交易所将持续优化全面风险管理体系，完善风险分级管理，推进业务风险差异化管理，加强对风险事件的预判和应急管理，落实黄金市场反洗钱责任，做好投资者风险教育，筑牢不发生系统性风险底线。

五是立足“高效”，优化产品业务，实现市场服务“高质量”。为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨。上海黄金交易所将始终把服务实体经济作为工作的出发点和落脚点，完善现有产品服务供给，加强交割储运功能，健全清算结算体系，发挥租借业务潜能，全面提升交易、交割、清算结算、租借等业务的服务效率和水平，为实体经济提供更高效的金融基础设施功能。与此同时，坚持统筹金融开放与安全，围绕服务人民币国际化和上海国际金融中心建设，深化境内外黄金市场互联互通，参与建立国际规则体系及全球人民币黄金定价中心，推动全球黄金市场标准建设，不断提升黄金市场对外开放水平。

（责任编辑 张一帆）